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今週刊01  

    在一般投資人心目中,選擇權是個複雜難懂的投資工具,再加上有些期權分析師老是喜歡把Greeks值掛在嘴邊,所以導致投資人會有操作選擇權一定要有深厚的數學或財務工程背景才能獲利的迷思。

 

    其實,選擇權的交易概念也可以很簡單,投資人只要記住一點:買選擇權就是買它的波動性。所以當投資人預期未來股市會有大波動(大漲或大跌)時,就應該採取買進選擇權的交易;相反的,當投資人預期未來股市將呈現小幅波動(狹幅盤整)時,就應該採取賣出選擇權的策略。

 

    基本上,買進選擇權的交易由於具備損失有限、獲利無窮的特性,所以也被稱為以小摶大的交易策略;賣出選擇權的交易則具備獲利有限、損失無窮的特性,所以也被稱為以大摶小的交易策略。對於沒時間看盤的上班來說,如果想要透過選擇權交易來賺進人生第一個100萬,我會建議採取以小摶大的選擇權買方策略。

   
    選擇權買方策略的獲利訣竅在於順勢而為,只要能把握住一次景氣循環的大波段,投資人的資產就有倍數成長的機會。要正確判斷景氣循環週期並掌握適當的進場時機,建議投資人可以採取基本面和技術面同時並重的方式。

 

    基本面的主要參考指標為央行利率和通貨膨脹,技術面的參考指標則為技術型態和均線。以台股為例,當央行利率位於高點且通貨膨脹嚴重時,通常指數位於歷史高點的機率很大,如果此時再搭配台股指數出現M頭成型且短中長期均線呈現下彎死亡交叉,那就是可以大膽準備進場買進賣權(Put)的時候了(如圖一藍色圓圈所示);反之,當央行利率位於低點且通貨膨脹溫和甚至出現通貨緊縮,再搭配台股指數出現W底且短中長期均線呈現上彎黃金交叉,那就是可以大膽準備進場買進買權(Call)的時候了(如圖一橘色圓圈所示)

圖一:頭部V.S.底部型態

  

今週刊04     

   

    買進選擇權的方式可以分為2種:單筆買進和定期定額,這2種方式的選擇依投資人的屬性而定,如果你是屬於專業型的投資人,時常追蹤經濟指標的變化且對技術分析也有一定的研究,我會建議採用單筆買進選擇權的方式;如果你是屬於一般散戶,對經濟指標有聽沒有懂,而且也看不懂技術線圖,我會建議採用定期定額買進選擇權的方式。

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