交易員咖啡館Tradercafe

 

    在單筆買進選擇權方面，我會建議以價外100點的選擇權為初次進場標的，理由為價外100點的選擇權對台股指數變化的敏感度較高，所以投資人賺錢的效率較大，當我們購買的選擇權由價外變成價內時，將價內的選擇權獲利了結並同時買進相同口數價外100點的選擇權，如此可同時兼顧獲利了結和賺錢效率最大化之目的。

    若投資人的期初交易本金為30,000元，台股指數於2011年8月4日收盤價為8317，如果投資人認為未來指數會下跌，此時投資人可以進場買進5口7月份履約價8200點的賣權(每口的價格為82點或4,100元，如表一所示)總計花費20,500元，投資人手上現金剩下9,500元，當2011年8月5日台股指數收盤價跌到7853時，將5口履約價8200點的賣權平倉賣出並同時買進5口履約價7800點的賣權，此時投資人可獲利了結66,750元並同時還持有5口價外100點的賣權，此時投資人手上的現金部位由9,500元增加至76,250元，這時不論未來指數漲跌投資人都至少可獲利76,250元並且已立於不敗之地。當2011年8月8日台股指數收盤價跌到7552時，再將5口履約價7800點的賣權平倉賣出並同時買進5口履約價7500點的賣權，此時投資人可獲利了結40,250元並同時還持有5口價外100點的賣權，此時投資人手上的現金部位由76,250元增加至116,500元，此時現金 + 選擇權的投資組合價值為165,250元，短短4天投資報酬率已將近450％，而且已實現獲利逼近290％達86,500元，如果未來台股指數持續下跌則獲利將持續倍數成長，若不幸出現反彈則至少能保有86,500元的已實現獲利。

表一：選擇權收盤價